宏观：被忽视的外债压力
金工：量化角度看可转债（三）：个券精选
宏观：从基金持仓，看机构行为
能源金属钴
钢铁有色：钴粉龙头到钴新材料引领者的跃进——深度
钢铁有色：嘉能可再添长单，看好钴价上行
光伏产业链
电新：通威系列研究之三：通威与OCI进退之间
机械：通威30GW扩产规划超预期，前期主要投向Perc+及Topcon
刚需消费
消费：大消费联合系列报告：不可忽视的刚需消费
零售：生鲜专题之一：如何看到家需求井喷？
小米产业链
新兴产业：数说：从雷军微博看小米
新兴产业：数说：疫情对华米OV的影响
宏观 赵伟
中资海外债到期规模创历史新高，对企业债务偿付压力的边际影响明显增强。其中，房企海外债规模最大、资质显著分化，警惕部分外债风险向国内传导。今年中资海外债到期规模创历史新高，一季度到期偿付压力明显高于去年同期。海外产业债到期集中在东部、以地产债为主，海外城投债到期以中西部居多。房企海外债成本高、资质显著分化，警惕部分海外债偿付风险向国内债务传导。
证券研究报告：《被忽视的外债压力》
对外发布时间：2020年02月13日
发布报告机构：研究所
金工 覃川桃
可转债定价复杂，可借助因子分组的思路进行测算。估值、正股和条款博弈三方面共33个因子指标中，仅纯债价值、转债溢价率、隐含波动率、正股Beta、距离转股日天数有效。五因子基础上构建定量组合，年化收益22.28%，超额转债等权11.37%，夏普比1.67，最大回撤仅11.52%，信息比高达2.56，每年均有超额和风险控制。
证券研究报告：《量化角度看可转债（三）：个券精选》
对外发布时间：2020年02月09日
发布报告机构：长江证券研究所
宏观 赵伟
伴随股市走强、债市震荡，四季度股基权益仓位提升、部分债基纯债仓位下降。在充裕的流动性环境下，四季度权益类资产迎来结构性牛市，债市震荡。股票市场，建材、电子、传媒、房地产等周期性行业和TMT行业的表现较好，军工、商业贸易、休闲服务、农林牧渔、食品饮料等前期涨幅较大的行业跑输指数。债券市场，10年期国债震荡小幅下行、中低评级信用债的信用利差有所收窄。
证券研究报告：《从基金持仓，看机构行为》
对外发布时间：2020年02月09日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：赵伟 SAC编号：S0490516050002
钢铁有色 王鹤涛
本文为公司跟踪系列报告之一，旨在解决（1）公司发展历程及股价复盘；（2）公司产业链布局梳理；（3）分析公司财务情况，通过模型探究公司投资价值。作为国内钴行业龙头，目前公司已建成刚果金、安徽、赣州、南京等几大生产基地，形成了从上游原料到钴矿加工、冶炼，以及中游多种钴盐和钴粉等钴产品布局，并积极向钴新材料及前驱体方向迈进，全产业链布局优势凸显。
证券研究报告：《钴粉龙头到钴新材料引领者的跃进——寒锐钴业深度》
对外发布时间：2020年02月13日
发布报告机构：长江证券研究所
钢铁有色 王鹤涛
嘉能可宣布与三星SDI签订五年长单；2020年嘉能可与、SK Innovation、三星SDI三家长单锁定量合计约2.24万吨，占指引产量的77%。长单锁定后钴原料市场有效供应预计减少，加之民采矿的供给弹性弱化；随着后续复工之后中游的补库，电钴价格有望反弹至30-35万。
证券研究报告：《嘉能可再添长单，看好钴价上行》
对外发布时间：2020年02月11日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002
电新 邬博华
我们在近期发布的通威系列报告中，论述了公司成长路径与发展空间，提出了“从制造成本领先，到技术研发领先”的发展路径。近日公司发布2020-2023产能规划，OCI韩国工厂停产重组，新老龙头的一进一退，进一步印证通威目前已全面实现“制造成本领先”的超越，未来将进一步实现“技术研发领先”的龙头战略。
证券研究报告：《通威系列研究之三：通威与OCI进退之间》
对外发布时间：2020年02月12日
发布报告机构：长江证券研究所
机械 赵智勇
通威大规模扩产规划对于行业未来方向具有重要指向意义，光伏设备企业技术布局来看：1）:对Perc+、Topcon和HIT等新技术全面布局；2）：全球光伏激光设备市占率超80%，目前8成以上营收来自Perc及Perc+产品；3）：丝网印刷龙头，HIT新产品在通威成都线上试行；4）：硅片设备龙头。
证券研究报告：《通威30GW扩产规划超预期，前期主要投向Perc+及Topcon》
对外发布时间：2020年02月12日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：赵智勇 SAC编号：S0490517110001
消费联合
基于刚需角度，我们甄选消费行业中同时还具备中长期逻辑的子行业，认为当下生猪养殖、超市、母婴连锁、大众食品消费板块具有比较优势，建议积极关注。
证券研究报告：《大消费联合系列报告：不可忽视的刚需消费》
对外发布时间：2020年02月08日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：陈佳 SAC编号：S0490513080003
本报告分析师：李锦 SAC编号：S0490514080004
零售 李锦
2020年春节疫情期间，生鲜渠道由于替代了部分外出就餐需求获得较高增长：部分实体超市获得优于平时的销售增长，生鲜到家企业更是呈现出需求井喷的态势，本篇报告，我们着重探讨其对超市行业格局和空间的短期和长期影响。
证券研究报告：《生鲜专题之一：如何看到家需求井喷？》
对外发布时间：2020年02月10日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：李锦 SAC编号：S0490514080004
新兴产业 蒲东君
微博是雷军最重要的发声平台，同时其内容侧重与小米对应业务的变化有着非常显著的正向关联。近半年雷军对5G+AIoT驱动的物联网发展有了更积极的表述，小米凭借品类和平台优势将最受益于智能生活下的万物互联；同时建议关注同样加速品类拓展和平台搭建的智能终端品牌，以及上游物联网芯片中的头部企业。
证券研究报告：《数说：从雷军微博看小米》
对外发布时间：2020年02月10日
发布报告机构：长江证券研究所
新兴产业 蒲东君
中国线下市场出货量占比测算，小米在20%以内，受线下冲击相对最小；从产能自给率看，Vivo和OPPO自产自销，小米的自有产能更多基于试研需求；从购买力的变化看，2019年消费升级与降级并存，购买力承压下小米最为受益。综合来看，华米OV已经在渠道和供应链端弥补各自的短板，疫情将助推变革的节奏；长期来看，围绕欧洲印度等新兴增长市场的PK、围绕AIoT品类的拓展是趋势。
证券研究报告：《数说：疫情对华米OV的影响》
对外发布时间：2020年02月11日
发布报告机构：长江证券研究所
本报告分析师：蒲东君 SAC编号：S0490511090002
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